飲用水安全事故頻發(fā),成就膜技術(shù)應(yīng)用新藍(lán)海。2013年以來一系列與飲用水相關(guān)的事件頻繁發(fā)生,讓人們對(duì)飲用水的安全多了一份擔(dān)憂。我們認(rèn)為大部分老百姓愿意多花一些錢,買到足夠安全可靠的飲用水,這一驅(qū)動(dòng)力甚至遠(yuǎn)超出政策要求帶來的影響,人們對(duì)于安全飲用水的需求使得飲用水領(lǐng)域成了膜技術(shù)應(yīng)用的藍(lán)海市場。

市政自來水廠超濾技術(shù)改造空間巨大,成本壓制推廣進(jìn)度。新版《生活飲用水衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)》提出了106項(xiàng)水質(zhì)指標(biāo),主要加強(qiáng)了對(duì)水質(zhì)有機(jī)物、微生物、水質(zhì)消毒等方面的要求,第一、第二代飲用水處理技術(shù)難以完全滿足新標(biāo)準(zhǔn)的要求,超濾膜將成為第三代城市飲用水凈化工藝核心技術(shù)。水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)提升和成本下行會(huì)使得超濾市場不斷釋放,截止13年,全國供水能力約4.21億噸/日,預(yù)計(jì)18年將達(dá)到4.76億噸/日。我們假設(shè)未來5年新建供水規(guī)模5500萬噸/日,改造規(guī)模9563萬噸/日,其中超濾技術(shù)占改造和新建市場的份額在5-30%范圍內(nèi)逐漸上升,則未來五年的市場空間約為234億。

家用凈水設(shè)備短期更快爆發(fā)。自來水廠超濾改造市場的爆發(fā)短期面臨著自來水價(jià)改革不到位的掣肘,管網(wǎng)老舊和二次供水的機(jī)制都使得飲用水從出廠到入戶的過程中仍然面臨二次污染的可能,百姓對(duì)飲用水安全的需求將帶來家用凈水設(shè)備的快速增長。預(yù)計(jì)2013-2020年凈水設(shè)備年復(fù)合增長率將達(dá)到45%,2020年銷售額規(guī)模將逾千億。

家用凈水設(shè)備短期增速快于水廠超濾改造,膜機(jī)在家用凈水設(shè)備中市場份額占比進(jìn)一步提升,家用凈水設(shè)備膜元件市場未來五年增速最快。我們重點(diǎn)推薦家用凈水設(shè)備膜元件供應(yīng)商龍頭南方匯通、家用凈水設(shè)備供應(yīng)商開能環(huán)保、碧水源和自來水廠超濾改造工程商津膜科技。我們認(rèn)為飲用水是膜技術(shù)應(yīng)用的新藍(lán)海市場,主要?jiǎng)恿碜杂诎傩諏?duì)飲用水安全的要求(這比靠政策推動(dòng)的污廢水處理市場驅(qū)動(dòng)力更強(qiáng))。自來水廠的超濾技術(shù)改造、家用凈水設(shè)備及上游膜材料都會(huì)受益于這一市場的快速發(fā)展,其中家用凈水設(shè)備未來五年增速要快于自來水廠超濾改造市場,且我們判斷膜機(jī)在家用凈水設(shè)備中的市場份額占比將進(jìn)一步提升,2018年占比提升至70%,以上三塊市場空間復(fù)合增速分別為41.7%、54.2%、65.2%。南方匯通在家用凈水設(shè)備膜元件市場占有30%的份額,并有望進(jìn)一步提升。目前家用凈水設(shè)備的主力公司沁園、美的、格力等均是南方匯通子公司時(shí)代沃頓的長期客戶,時(shí)代沃頓在該市場具備絕對(duì)領(lǐng)先地位,占有30%市場份額。未來憑著媲美進(jìn)口膜元件的技術(shù)指標(biāo)和合理的價(jià)格,時(shí)代沃頓的市占率有望進(jìn)一步提升。