資金瓶頸是綠色低碳發展的一大挑戰。我國應積極推進政府和社會資本合作，加快建立統一、規范的綠色金融市場。

中國的綠色增長之路需要金融創新來化解資金瓶頸，運用好政府和市場的雙輪驅動，促進新一輪可持續增長。未來應積極推廣政府和社會資本合作(PPP)模式，鼓勵社會資本參與城市綠色基礎設施投資、建設與運營，包括以PPP模式推進綠色產業基金的發展。

生態文明建設得到了社會各方的廣泛關注。“建設美麗中國、實現生態文明”逐步成為社會的共同愿景。中共中央、國務院9月21日發布的《生態文明體制改革總體方案》中，第四十五條明確了建立綠色金融體系的總體規劃。新華社11月3日受權發布的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》中，在“堅持綠色發展，著力改善生態環境”部分明確提出了“發展綠色金融，設立綠色發展基金”。良好生態環境是最公平的公共產品，是最普惠的民生工程。“十三五”規劃中綠色作為五大發展新理念之一成為一大亮點，得到了各方關注，綠色化和綠色金融也一定會成為中國經濟可持續發展的新引擎。

努力構建多層次的綠色金融市場體系

借鑒國際經驗，綠色金融體系是指通過貸款、私募投資、發行債券和股票、保險等金融服務將社會資金引導到環保、節能、清潔能源和交通等綠色產業發展的一系列政策、制度安排和相關的基礎設施建設。在發達國家或地區，與綠色金融相關的制度安排和綠色金融產品已有幾十年的發展歷程，在推動綠色投資對經濟結構轉型和可持續發展方面，起到了十分積極的作用。

從綠色金融體系的國際經驗來看，英國綠色投資銀行是世界上第一家專門致力于綠色經濟的投資銀行，為綠色基礎設施項目進行融資，并帶動私人投資介入。而韓國政府2008年之后出臺的《低碳綠色增長戰略》和綠色金融計劃，大量投資于保障全國生態基礎設施的建設、低碳技術的開發、綠色生活環境，為韓國經濟發展提供了新的增長動力。在綠色證券方面，金融機構運用證券市場工具幫助大型的環境基礎設施或節能減排項目融資，并為企業提供與環境相關的避險工具，如綠色資產抵押支持證券、氣候衍生品等。在綠色保險方面，根據與環境相關的特點，不斷完善為清潔技術以及減排活動而定制的保險產品，如環境污染責任保險、節能減排保證保險等。

我國應推進政府和社會資本合作，加快建立統一、規范的多層次綠色金融市場。這個市場包括綠色債券、綠色基金、綠色健全的法律法規，完善標準體系，細化價格、財政、金融支持政策，完善債券、股權、保險市場建設，積極發展碳市場和排污權交易，滿足多元多層次的投融資需求，降低交易成本，提高市場整體競爭力。

以PPP模式推動綠色產業基金發展

中國的綠色增長之路需要金融創新來化解資金瓶頸，運用好政府和市場的雙輪驅動，促進新一輪可持續增長。未來應積極推廣政府和社會資本合作(PPP)模式，鼓勵社會資本參與城市綠色基礎設施投資、建設與運營，包括以PPP模式推進綠色產業基金的發展。

為推動節能減排和綠色低碳產業的發展，綠色產業基金可以引導社會金融資本加大對綠色產業的投入力度，成為綠色信貸的重要補充。建立公共財政和私人資本合作的PPP模式綠色產業基金，提高社會資本參與環保產業的積極性，是推動綠色基金發展的重要路徑，包括主要投資于區域環境保護、流域水環境基金、土壤修復產業基金等。

我國應完善對綠色產業的扶持政策，建立環保企業上市的綠色通道，提高環保企業上市募集資金投資項目的靈活性。另外，應發揮當地政府在資金籌集和投向等方面的政策引導作用，支持民間資本進入城市污水處理、空氣污染治理、城市園林綠化行業領域等多項國家發展政策應該細化和落地，可通過放寬準入、減免稅收、補貼和土地政策等措施來支持綠色產業基金的發展。

全球化和國際合作的新動力

向國際看齊，與先行國家合作，無疑是綠色金融在我國得以迅速發展的契機。

實際上，在發達國家的綠色金融產品中有很多值得我們借鑒的地方，這是一個從個人銀行到碳市場的龐大的金融體系，它的產品是多元化的，將來一定是綠色銀行、保險、基金、債券協同發展的格局，中國未來一定是大財富管理的時代，所以在進行對應的融資方案和產品設計的時候，一定要有效地激活和開發市場，并充分發揮政府和市場雙輪驅動的作用。

隨著全球化和經濟的快速發展，發展中國家都面臨同樣的問題，即工業化、城市化、全球化和城市污染和資源短缺的壓力，迫切需要找到一條可持續發展之路，因此未來我們需要多維度、聯合跨國行動來實現可持續發展。目前，綠色金融和節能環保產業也成為中英、中美之間的國際合作重點。而亞投行、絲路基金、亞洲開發銀行等在推動“一帶一路”、亞太金融合作、基礎設施投資方面也更多強調環保因素，國際投資的綠色化和環境社會責任的承擔也成為關注熱點。

綠色債券推進綠色低碳城鎮化進程

目前城鎮化是被亞太經合組織確定為創新發展的五大金融支柱之一，新型城鎮化的重點發展方向是“智能、綠色和低碳”已經形成共識。在城鎮化的過程中，綠色建筑環保行業發揮排頭兵的作用。包括京津冀一體化、長三角、珠三角區域經濟圈、自貿區的發展都需環保投資，而水污染處理、土壤整治、空氣霧霾的治理需要來自于政府、市場、企業和國際力量的共同推動。

借鑒國際經驗，綠色債券是綠色基礎設施融資的主要工具，是為支持環境保護及應對氣候變化項目而發行的融資債券。就全球市場而言，自2007年第一支綠色債券發行以來，截至2015年9月底，全球總共發行了497只綠色債券，且發行量逐年遞增。

從國際經驗來看，支持城市綠色轉型的資金主要來自政府支出、金融機構融資以及私營部門投資。從綠色債券發行主體而言，又可以分為綠色市政債、綠色金融債、綠色企業債等不同品種。綠色債券可以以較低的融資成本為綠色信貸和綠色投資提供資金來源，并減少期限錯配的風險。從國際經驗來看，市政債的發行可以很好地解決地方政府城鎮化環保產業投融資的問題。美國很大一部分市政債券用于環境工程和能源建設，而日本和英國的污水處理融資來源很多都是來自市政債。未來我國地方政府如何通過地方債的發行，引導投資到基礎設施和環保等產業，創新推進綠色城市的發展，值得我們從不同層面深入探討。

作為債券市場的創新品種，綠色債券市場發展需要相關政策的出臺，除了綠色債券和發行項目的界定，在資金投向、信息披露、第三方認證、信用評級、綠色債券指數、增信、環境效益、項目評估和資金使用評價體系等多個方面有待完善。同時，豐富的多層次的綠色債券投資者體系對市場的發展也至關重要。

建設綠色生態環境需要法治做基礎，需要政府和市場的多方協作，需要環保企業的信息披露以及綠色金融體系的建設等，讓我們共同推動金融助力實體經濟的進程。