“沒有PPP、沒有社會資本進入環(huán)境保護的領域內，可以說要想完成十三五環(huán)境保護的任務，我認為基本是一句空話。”環(huán)保部規(guī)財司司長趙華林先生日前作了上述表述。PPP作為時下熱火的投融資模式，已在環(huán)保領域扮演著重要的角色。

政策助力PPP入駐環(huán)保領域

今年以來，國家大力推廣PPP模式，配套政策陸續(xù)發(fā)布。

5月25日，發(fā)改委、財政部、水利部印發(fā)《國家層面聯(lián)系的社會資本參與重大水利工程建設運營第一批試點工作方案》，確定黑龍江奮斗水庫、浙江舟山大陸引水三期等12個項目列入國家層面聯(lián)系的社會資本參與重大水利工程建設運營第一批試點項目，力爭通過2年左右時間，探索形成可復制、可推廣的經驗，推動完善相關政策。

5月22日，國務院辦公廳轉發(fā)財政部、國家發(fā)改委、中國人民銀行制定的《關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見》。意見提出，在能源、交通運輸、水利等13個領域推廣PPP模式。

5月11日，國務院辦公廳轉發(fā)財政部、中國人民銀行、銀監(jiān)會《關于妥善解決地方政府融資平臺公司在建項目后續(xù)融資問題的意見》，在規(guī)范實施在建項目的增量融資時，強調支持PPP融資模式。

此外，國家發(fā)改委近期印發(fā)《基礎設施和公用事業(yè)特許經營管理辦法》、《關于推進開發(fā)性金融支持政府和社會資本合作有關工作的通知》、《關于進一步做好政府和社會資本合作項目推介工作的通知》、《關于開展政府和社會資本合作的指導意見》等文件。財政部發(fā)布多項文件明確，在公共租賃住房、水污染防治領域以及收費公路領域推進PPP模式，同時成立了PPP工作領導小組。

PPP成公認首選融資模式

環(huán)保部規(guī)財司司長趙華林先生日前在綠色經濟論壇上發(fā)表“共同探討第三方治污之路以及PPP模式”演講時表示：“沒有PPP、沒有第三方治理、沒有金融、沒有社會資本進入環(huán)境保護的領域內，可以說要想完成十三五環(huán)境保護的任務，我認為基本是一句空話。”

就“十三五”而言，環(huán)保產業(yè)將成為大產業(yè)，僅“大氣十條”和“水十條”需要的投資規(guī)模就達數(shù)萬億。這樣的投資規(guī)模，財政投入必不可少，社會資本亦不可或缺，故而環(huán)保PPP是公認的首選融資模式。

環(huán)保問題并非憑空產生，而是直接與產業(yè)發(fā)展高度關聯(lián)。特別是煤炭、電力、鋼鐵等重點行業(yè)以及開發(fā)區(qū)（工業(yè)園區(qū)）等重點領域。當前，鋼鐵、煤炭行業(yè)的大多數(shù)企業(yè)處于虧損運營狀態(tài)，資源型企業(yè)處于低谷，污染源行業(yè)本身難以支撐環(huán)保投入的資金需求。

我國經濟進入轉型時期，面對公共財政收入增速出現(xiàn)下降并導致財政預算內資金不足的大背景下，利用PPP解決環(huán)保投融資問題需要或不失為一種好辦法。分析人士認為，PPP模式能夠有效解決財經資金不足問題，對穩(wěn)增長也起著重要作用。同時，通過PPP和金融創(chuàng)新引入外部資源，可大大加強財政資金和產業(yè)基金的政策引導能力，以環(huán)保端倒逼產業(yè)端“調結構”的外部環(huán)境相對成熟。

目前財政部、各個省和市已經推出約2萬億元的PPP項目。隨著后續(xù)省份不斷推出PPP項目，業(yè)內預測，總的PPP項目規(guī)模有望達到3萬億元以上，將成為經濟穩(wěn)增長生力軍，同時也給相關上市公司帶來新的發(fā)展機遇。

環(huán)保板塊領軍PPP主題投資

近日，地方政府和各級財政部門陸續(xù)公布擬實施PPP項目名單，涵蓋交通、市政、醫(yī)療、環(huán)保等多個領域。市場機構認為，目前PPP模式推廣加速，PPP可能成為新的重大主題機會的領域，其中環(huán)保板塊有望領軍PPP主題投資。

目前，市場也給出了一定反應，PPP最有可能成為新的重大主題機會的領域。方正證券表示，PPP具備中長期的投資機會，其核心邏輯主要有三點：其一，PPP為投融資體制的重大制度變遷，替代原有的融資平臺的功能；其二，PPP推出具備“天時地利人和”基礎環(huán)境，對于地方政府、私人部門、銀行均是有益的；其三，財政部PPP中心的成立、銀行業(yè)在準備相應的預案、財政性銀行低息長周期貸款、配合混改進程或者說引進民間資本的進程、可能的特許經營法的出臺等，PPP后續(xù)催化劑不斷。

那么，PPP投資重點有哪些呢？國泰君安證券認為，PPP主題投資重點把握兩條主線：一是已參與PPP項目的龍頭公司，二是我國PPP重點涉及領域的細分行業(yè)或區(qū)域龍頭。公用事業(yè)重點關注供水、供暖、供氣以及環(huán)保等，房地產重點關注保障房建設，建筑建材重點關注城市地下管網建設，交通運輸行業(yè)重點關注軌道交通領域，醫(yī)療行業(yè)重點關注醫(yī)療服務和養(yǎng)老服務設施領域，TMT行業(yè)重點關注智慧城市和在線教育領域，軍工行業(yè)重點關注軍工企業(yè)民品領域。

此外，在財富證券看來，PPP模式之下，A股市場投資主要有三條主線。一是已參與成熟PPP項目、日常運營有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報的龍頭公司，這類公司積累較多的經驗，未來有望繼續(xù)通過PPP模式異地擴張，這些公司主要處在污水、垃圾處理行業(yè)，高速公路、供水供暖、城市軌道交通等行業(yè)。二是有一定后續(xù)運營收益，但無穩(wěn)定現(xiàn)金流，政府大力支持會采取創(chuàng)新措施對社會資本進行補償?shù)墓卜枕椖俊＿@類項目包括景觀園林規(guī)劃、勘察設計、智慧城市等工程。三是目前還沒有采用成熟PPP模式運作，但前景看好的幾個領域，分別是水利設施建設、軍民融合及軍工企業(yè)民品領域。

PPP投資正逐漸由“虛主題”向“實主題”過度，市場將尋找一些在PPP的運營模式下，推廣阻力小、盈利更加有保障、能夠給公司帶來業(yè)績貢獻的板塊進行投資。環(huán)保板塊將成為PPP模式的突破口，且在萬億PPP項目中環(huán)保領域是重要投資領域之一，再加之2015年環(huán)保板塊存在良好的投資機遇，環(huán)保板塊成為領軍PPP主題投資已是勢在必行。

文章整合自中國經濟時報、中國證券報、能源雜志、21世紀經濟報、財經綜合報道。