股市波譎云詭，停牌成為風潮。國內知名環保企業北京碧水源科技股份有限公司(以下稱“碧水源”)也加入了停牌行列。

碧水源7月7日晚間公告，經申請，公司股票自2015年7月8日開市起停牌。

除了大盤不振，碧水源停盤也為繼續在污水市場擴張做準備。公告稱，公司擬簽訂對公司生產經營產生重大影響的相關合同。

分析認為，盡管近年來在凈水器等終端銷售行業碧生源不斷嶄露頭角，但實際上凈水設備業務成績遠不及污水處理業務。業內有消息稱，碧水源未來將一放一收，收縮凈水設備業務戰線，仍主攻污水處理業務。

凈水設備市場百舸爭流，碧水源激流勇退，原因何在?

資本擴張

公告稱，停牌是由于碧水源正在與新疆某地政府協商合作事宜，擬組建混合所有制合資公司或單獨成立項目公司，在項目屬地按照PPP模式建設、運營一系列生態、環保、水利水電和水務項目。正在協商的項目投資總額超過30億元，涉及款額巨大，且該事項仍存在不確定性，因此申請了此次停牌。

《中國經營報》記者就這種說法與碧水源證券部、市場部確認，但沒有收到明確的答復，其工作人員表示一切以公司最新公告為準。

碧水源近日還公布公司定向增發籌集基金的計劃，此次非公開發行募集資金總額不超過62.3億元，其中54億元主要用于公司主營的14個污水處理項目，其余8.3億元主要充實公司流通資金，并沒有直接涉及包括凈水器在內的其他業務。

市場分析人士指出，備受市場矚目的《水污染防治行動計劃》4月初已正式出臺，相關市場預測這將帶動起2萬億元的投資需求。作為國內污水處理龍頭之一的碧水源宣布近80億元的再融資計劃，顯然是為了迎合即將到來的萬億元市場機遇。

此次融資中沒有明確直接涉及凈水設備領域的投資，碧水源對凈水設備領域顯得很熱衷。去年7月份，碧水源總經理戴日成就曾表示，公司計劃未來5年大力發展家用凈水器業務，最終實現該板塊營收占總營收50%的目標。然而，2014年碧水源的業績增長卻并不理想。

今年2月27日，碧水源發布的2014年業績快報稱，報告期內公司凈利潤為9.4億元，同比僅增長16%，與前幾年相比，業績增速大幅度下滑。統計發現，大多數的研報曾認為碧水源2014年凈利潤將維持在12億元左右，但實際卻明顯低于該數據。讓很多分析機構頗感意外。

碧水源2014年業績快報中，未對公司2014年業績增速大幅下降做出解釋。碧水源證券部工作人員也沒有給出合理解釋。

高華證券分析認為，部分原因是伴隨著公司規模的增長，基數提高拖累盈利增速顯示出下滑趨勢：2012年公司的凈利潤增速63%，2013年降為49%。

值得注意的是，2014年，碧水源凈水器銷售實現0.89億元，增長只有9.72%，相對于2013年的160%，2012年71.03%，2011年的1022%大幅度下降。毛利率也從原先的75%左右逐年下降到40%左右。

同期全國凈水設備市場總銷售額是近500億元，碧水源不到一億元的銷售額顯得有些落寞，與2011年碧水源進軍國內凈水器市場時“3年市場占有率達到30%，成為行業領軍品牌”的雄心壯志，形成鮮明對比。

有業內人士透露，凈水設備營收能力不及預期，拉低了整體業績，實際上碧水源的凈水設備業務只是污水處理業務的補充，并有逐漸收縮的趨勢。

或許一切都是因為業績。2015年上半年環保公司業績十大排名曝光：碧水源實現總業績19.98億元，排名倒數第二。

記者查看對比業內主流26家環保企業的業績報告發現，相比較此前各項數據都排名靠前，今年以來，碧水源營業收入和凈利潤的排名都有較大幅度下滑，而每股收益、每股現金流等的數據則排名倒數。

“去年以來，碧水源2014年年報的收入和盈利增速均很低，市場上有部分投資者認為這份年報反映了公司的經營情況遇到了困難。當時也有不少人認為公司有意在壓低業績，因為公司在各產業鏈之間調解利潤的能力較強。”一位證券分析人士對記者表示，現在估計做這種判斷的人應該很少了。對此，碧生源方面并未給出相關的回復。

企業“扎堆”水家電

凈水器起源于上世紀80年代初的美國，如今歐美發達國家凈水設備的普及率已達到75%以上，而在中國這個數字還不到5%。這無疑是一個十分具有想象力的空間。

剛起步不久的國內凈水產業正在引來高速發展時期。

業內人士預計凈水設備在未來6年年均復合增長率在45%，到2020年我國的凈水設備規模將突破1000億元，達到1280億元。

而現在過千億的家電產品也只有彩電和空調而已。企業們也看中了凈水這塊大蛋糕，紛紛涉足凈水產品。

2011年的九陽、TCL，2012年的碧水源和奔騰，2013年海爾、格力、聯合利華、華帝、四季沐歌等一系列的家電廠商，還有像聯合利華這樣的快消界的巨頭紛紛開始高調宣布進軍凈水市場。

數據顯示，截至2014年3月，我國民用(含商用)凈水設備生產企業約3000家，國內凈水器品牌已經突破4000家。

年生產凈水機、直飲機、飲水機等凈水設備超過5000萬臺，其中近30%出口，連續3年，我國民用凈水設備的產量以每年30%左右的速度增長。整個行業利潤空間保持在40%~60%。

短短數年間，行業內品牌數突破4000家，市場只能用火爆、蜂擁并起來形容。

“提起空調我們可能想起格力、提起冰箱我們可能想起海爾，而提起凈水設備，我們可能會想起一大堆品牌，但都印象不深刻。”中國凈水行業資深專家、中國凈水行業協會(籌)秘書長顧久傳無奈表示，企業多而不強，處于行業混戰的階段，缺乏領軍企業。

記者查看2014年凈水器銷售排行榜顯示，排名最高的品牌市場占有率16%左右，緊接著的是美的、沁園、安吉爾等。排名第十的格力市場占有率只有2%。碧水源并沒在列。

有意思的是，這里面既有美的、格力等傳統家電企業，有不少外資品牌，也有像聯合利華等快消品牌，還有碧水源等這樣工業向民用轉型的高科技企業。

“各行各業的都有，大家都看中這個市場前景，都想分一杯羹。”顧久傳說，這造成了行業內各種企業和產品水平的參差不齊，行業亟待規范。

這也得到國內凈水產品生產商凱芙隆環境科技有限公司(以下稱凱芙隆)董事長嚴玲的認同。她告訴記者，多年來行業內的凈水產品質量參差不齊，亟須樹立行業標準，同時應該出臺政策去保護創新產品。

模式之爭

碧水源在凈水設備市場的拓展并非一帆風順，凈水市場流派眾多，一直以來，反滲透技術和超濾技術孰優孰劣是凈水行業最具有爭議的一個話題，對于在哪種技術會占據水家電市場的主導地位的問題上，各家企業卻有著不同的看法。碧水源推出的納濾模式號稱“過濾有害物質、保留礦物質”的兼顧健康、安全模式，剛一發布就引來市場的熱議。打響了凈水設備技術模式之爭的第一槍。

超濾機的核心部件超濾膜的過濾孔徑為0.01微米，能過濾水中的大顆粒物質、細菌、病毒、微生物等，基本達到飲用水的標準;反滲透機的核心部件反滲透膜(RO膜)的過濾孔徑為0.0001微米，相當于頭發絲的百萬分之一，不僅能過濾超濾機能過濾的物質，還能過濾比病毒、細菌等更小的金屬離子，去除水中的鉛、汞、鉻、鎘等重金屬離子，使過濾出的水達到純水標準。

兩者間的區別在于超濾機過濾精度沒有反滲透機高，但出水量大，所以超濾機通常用做洗衣、淘米、洗菜、洗衣等全屋用水;而反滲透機具有過濾精度高的優點，但具有制水效率低，在沖洗過程中產生無法再利用的濃縮水的缺點，增加用水成本。另外出水量也比超濾機小，所以反滲透機通常用作日常飲水。

2013年，反滲透產品已經占到了凈水市場的近40%。

滲透膜為核心技術的凈水設備占50%的市場份額，但其缺陷一是反滲透膜處理后無礦物質，過于純凈，酸度過大;二是使用壓力過高，能耗高，水量小，需要壓力桶，有二次污染，而且廢水量過大，浪費水資源。這些技術上的缺陷是造成凈水設備用戶滿意度不高的主要原因之一。

凱芙隆，這家凈水機行業容易被誤認為“化妝品”品牌的企業，打響了2015年水家電市場的第一槍。發布自稱“全球首款智能免裝RO反滲透凈水機”——樂帕，主打免裝，宣稱徹底解決了繁瑣的安裝問題，不裝水管、儲水桶等。

據了解，在當前市場場上存在著“微濾”“超濾”“納濾”和“RO反滲透”等諸多凈水技術解決方案，樂帕選擇的RO反滲透膜技術依然屬于市場主流的反滲透技術，不過針對傳統反滲透凈水設備安裝難、廢水浪費、二次污染等缺點進行了一些改進。

據凱芙隆方面介紹，樂帕首次登陸京東眾籌，便取得了932.7萬元的銷量，可以說在凈水行業也算不錯的成績。“但我們更看重眾籌1萬8千個人的支持，好產品自己會說話。”嚴玲說。

碧水源則是直接利用其“1納米的孔徑”超低壓納濾膜核心技術打響了技術突破戰。

在碧水源來看，目前中國的凈水技術已經從微濾的1.0時代、超濾的2.0時代，以及反滲透的3.0時代，進入了納濾膜的4.0時代。通過納濾膜技術，可以實現將細菌、膠體、重金屬等有害物質全部從水中濾除，同時又能將水中有益的礦物質保留下來，實現人們對于飲用水“安全”和“健康”的兩大新需求。

不過這種說法出來后，就遭到了一些市場人士的詬病，一位不愿意透露姓名的業內人士對記者表示，一方面不論是微濾、超濾、納濾，還是RO反滲透，都只有過濾功能而沒有篩選功能，誰也無法保證過濾后剩余的礦物質是有益的，這違背科學常識;另一方面，人體的礦物質主要由食物、水果等攝取，由飲水吸收的礦物質不及人體所需的百分之一。這種納濾可以保留有益礦物質的說法其實是誤導消費者。

該業內人士表示，現在很多企業推出新產品的時候，都喜歡找一些噱頭，吸引市場各方的關注，這都很正常;但碧水源以“過濾掉有害物質，同時保留有益于健康的微量礦物質”來宣傳推廣并不太合適。

“實際上，碧水源的納濾模式主要是由于孔隙較大，保留了的物質主要是氯化鈉，相當于鹽分，這種物質一般人而言反而避免要多食用的。”顧久傳說，不過相對省電和出水量較大。

顧久傳認為，各種技術及產品都各有優劣勢，現在經銷商和消費者都趨于科學、理性，廠家在制造各種概念時要更加謹慎、實際。市場最終會用腳投票做出合理選擇，業績會是最好的證明。

資料鏈接

除了新興銷售模式存爭議，“凈水”和“純水”市場兩大陣營也一直欲爭高下，消費者在選購中也因難區分“水種”大傷腦筋。據了解，目前市場家用凈水器主要分為超濾機和RO反滲透機兩大類，技術流派分為“微濾”“超濾”“鈉濾”“RO反滲透”。市面上所說的凈水就是超濾機制出的水，此種方式過濾不掉重金屬和水垢;純水就是用RO反滲透膜機器生產出的水，將水中所有的物質都過濾掉。