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分析稱AOL收購雅虎是蛇吞象交易

2010-10-15 10:57 分類：企業專欄來源：新浪科技

北京時間10月15日凌晨消息，投資網站The Motley Fool今天發表署名為卡爾·巴格(Carl Bagh)的分析文章稱，AOL有意與私募股權投資公司聯手收購雅虎以挑戰谷歌的主導地位，這看起來像是一樁“蛇吞象”的交易。

　　據此前報道稱，AOL正計劃與銀狐(Silver Lake Partners)和百仕通集團(Blackstone Group LP)等私募股權投資公司聯手收購雅虎。巴格認為，這看起來是一樁“蛇吞象”的交易，原因是AOL的公司估值為20億美元，而雅虎的市值則高達200億美元。

　　但是，AOL結成的這個財團有意通過分割雅虎主要資產的方式來實現這項收購交易，如雅虎所持阿里巴巴(1688.HK)的40%股份等，分析師對這些股份的估值為100億美元。在剝離此類資產以后，AOL將更有能力收購雅虎。

　　文章指出，另一種可能性是雅虎將對AOL發起反向合并，雅虎將可藉此在剝離非核心資產以后與AOL進行業務合并。

　　受收購傳聞報道的影響，雅虎當日股價上漲了10%。AOL及其私募股權投資公司合作伙伴正在遵循首先以雅虎股東為目標的戰略，此后才會直接與雅虎展開談判；這樣一來，當AOL正式接洽雅虎時就有了可資利用的市場判斷。

　　AOL目前正處于過渡模式中，該公司正在進行結構性改革，目標是成為一家優質原始內容的提供商。AOL一直都在建設自身的原始內容撰稿人團隊，最近剛剛聘用了數以百計的撰稿人來創作原始內容。

　　與此同時，AOL還一直都在進行并購活動，最近剛剛收購了新聞博客網站TechCrunch，此前還已收購了Engadget、Autoblog和Joystiq，其目標重點一直都是生成流量，因為廣告是AOL的核心業務。因此，AOL與雅虎合并將給兩家公司都帶來必需的規模效應。

　　雅虎則一直都將業務重點放在提高搜索營收方面，該公司已經與微軟結成了合作關系。根據去年7月達成的交易協議，微軟獲得了為期10年的獨家授權，將雅虎的核心搜索技術整合到自己的互聯網搜索平臺中；與此同時，微軟必應(Bing)搜索引擎將成為雅虎網站獨家的算法搜索和付費搜索平臺。

　　微軟在2008年曾對雅虎發起460億美元的收購要約，但這項交易最終未能成功。

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