價值3.9億的業(yè)務(wù)半年盈利還不如存銀行

　　美菱電器日前交出了上半年的成績單，雖然凈利潤高達(dá)2.18億元，但主營業(yè)務(wù)盈利不足400萬元。值得注意的是，美菱去年底從母公司長虹集團(tuán)接手空調(diào)業(yè)務(wù)花費(fèi)的3.9億元若存入銀行，利息金額都與這一數(shù)字不相上下。這不禁令人生疑，長虹艱難發(fā)展12年的空調(diào)業(yè)務(wù)，到美菱手中就能起死回生嗎？這塊燙手的山芋未來會不會反而拖累美菱呢？

　　空調(diào)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)手半年獲利甚微

　　美菱的成績單看似很漂亮，公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入45.757億元，同比增長34.85%；凈利潤為2.186億元，同比暴增503%。然而，占比高達(dá)96%的投資收益和政府補(bǔ)貼將這份成績單的水分?jǐn)D了出來。今年上半年，美菱電器減持了科大訊飛的362萬股股票等，稅后收益共1.146億元。此外，美菱還得到了政府補(bǔ)貼9160多萬元。而其冰箱、冰柜、空調(diào)三項主營業(yè)務(wù)的總盈利尚不足400萬元。

　　家電分析師劉步塵指出，空調(diào)毛利率很高，一般的毛利都在產(chǎn)品價格的20%-30%左右，而美菱的半年報顯示空調(diào)部分毛利僅僅7%。與美的今年上半年盈利17.9億元、格力去年下半年凈利潤22億元的數(shù)字相比，美菱幾百萬元的利潤額可謂慘淡。這不禁令人聯(lián)想到去年年底美菱斥巨資購買母公司長虹空調(diào)資產(chǎn)時的豪情。

　　記者算了一筆賬，目前半年期定存的年利率是1.98%，收購長虹空調(diào)的3.9億元產(chǎn)生的半年利息就已經(jīng)達(dá)到386萬元。而今整體主業(yè)的盈利也不過僅此而已。

　　被疑利益輸送救急長虹

　　去年12月，美菱電器以3.9億元購得四川長虹空調(diào)有限公司100%股權(quán)和中山長虹電器有限公司90%股權(quán)。四川長虹當(dāng)時表態(tài)，做出這項決定是為規(guī)避四川長虹與美菱電器的同業(yè)競爭，長虹還承諾，本次產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，將不從事與美菱電器目前或?qū)順I(yè)務(wù)相競爭或有利益沖突的空調(diào)、冰箱等經(jīng)營業(yè)務(wù)或活動。

　　國都證券分析師王金樂認(rèn)為，這項決定的初衷與海信整合科龍一樣，美菱成為集團(tuán)的白電平臺，而長虹專心做黑電，這種戰(zhàn)略初衷是沒錯的。然而一位不愿透露姓名的行業(yè)人士指出，此舉其實可謂一舉兩得，因為除了上述考慮，也不排除長虹通過轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的方式從美菱套現(xiàn)。

　　此前，長虹20億美元豪賭等離子項目，然而等離子市場持續(xù)低迷，目前市場占比已經(jīng)不足5%。無奈之下，曾經(jīng)的“中國等離子旗手”長虹不得不棄暗投明，盡管對于近期盛傳的“長虹計劃斥資272億元在成都建設(shè)8.5代液晶面板生產(chǎn)線”消息，長虹集團(tuán)新聞發(fā)言人劉海中稱并不知曉，然而業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，長虹被迫轉(zhuǎn)型已經(jīng)在所難免。

　　“目前長虹確實太缺錢了。”劉步塵向記者透露，盡管等離子項目的投入并不作廢，然而短期難以實現(xiàn)盈利，液晶項目也需要大筆資金。“現(xiàn)在回頭看去年12月長虹高價賣出空調(diào)業(yè)務(wù)的決定是很容易理解了。”

　　前景不被業(yè)內(nèi)看好

　　1998年長虹就進(jìn)入空調(diào)市場，然而一直以來長虹空調(diào)盈利都不顯著，市場份額也在個位數(shù)徘徊。2009年上半年長虹空調(diào)營業(yè)收入接近7億元，但凈利潤僅有360萬元，營業(yè)利潤也只有599.65萬元，這就是說長虹空調(diào)的營業(yè)利潤率在當(dāng)時連1%都沒有達(dá)到。

　　單從這點來看，長虹空調(diào)類資產(chǎn)已經(jīng)成為四川長虹乃至整個長虹集團(tuán)的“雞肋”，但它恰恰還與旗下的美菱電器構(gòu)成了同業(yè)競爭關(guān)系，最終導(dǎo)致了它被出售的命運(yùn)。

　　新東家入主，然而卻看不到任何新氣象，今年上半年在節(jié)能惠民政策的帶動下，各家企業(yè)開足馬力開發(fā)節(jié)能空調(diào)產(chǎn)品，暫不提美的、格力、海爾在變頻空調(diào)市場上的先下手為強(qiáng)，第二陣營的海信、志高也加入到變頻陣營，格蘭仕也在定、變頻節(jié)能產(chǎn)品上左右開弓，然而惟獨(dú)不見長虹空調(diào)有絲毫的技術(shù)創(chuàng)新。美菱相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日向記者表示，公司現(xiàn)在目前還沒有變頻空調(diào)產(chǎn)品，主業(yè)還是美菱冰箱。

　　“不看好美菱的發(fā)展前景，尤其是接手長虹空調(diào)之后，長虹空調(diào)的營收會拖累美菱整體的盈利能力。”王金樂表示，目前美的、格力、海爾等寡頭所占的市場份額已經(jīng)占到65%以上，而且這三家企業(yè)還有上升的空間，以后將占到七成以上，志高、格蘭仕等在技術(shù)革新上絲毫不敢懈怠的二線品牌市場份額都將受到擠壓，何況美菱呢？

　　“這一對‘父子’我都不看好，長虹等離子盈利能力差，目前長虹希望通過3D顯示技術(shù)帶動等離子的銷量，然而這一計劃無法很快實現(xiàn)，目前國內(nèi)企業(yè)在3D產(chǎn)品上還不具備競爭實力。而其液晶產(chǎn)業(yè)較之同行也是起步最晚的。在白電業(yè)務(wù)方面，長虹空調(diào)的技術(shù)積累也不如海信、科龍等企業(yè)。”劉步塵表示。