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李嘉誠91億美元收購英國電網

2010-08-02 11:38 分類：企業專欄來源：東方早報

在全球經濟是否面臨二次探底的不明朗形勢下，現年82歲的香港首富李嘉誠擲出91億美元（約合700億港元）收購英國電網。這也是長江實業集團史上最大金額的收購項目。

　　李嘉誠旗下的長江基建集團有限公司（01038.HK）、香港電燈集團有限公司（00006.HK）聯合李嘉誠基金會及李嘉誠（海外）基金會，于7月30日凌晨簽訂“握手”協議，以91億美元向法國電力集團（Electricite de France SA，簡稱EDF）收購后者旗下英國電力網絡業務EDF Energy的100%英國受規管及非受規管電網資產，發出不可撤回要約書。

　　此戰，李嘉誠擊退了由阿布達比投資局、加拿大退休金計劃投資局及澳大利亞麥格理集團組成的財團。李嘉誠因此將成為英國基礎設施資產的最大所有人之一，目前他控制著英國大約四分之一的電力分銷市場、大約10%的天然氣供應市場、不到5%的供水市場。

　　據湯森路透的數據顯示，這也是自2006年10月以來同類型中的最大宗交易，當時麥格理基金財團以80億英鎊收購Thames Water。

　　李澤鉅：一直在儲備“子彈”

　　昨日在專門舉行的記者會上，李嘉誠長子、長江基建主席李澤鉅聲音沙啞、情緒興奮，此收購價令他可以講出一句很久未曾說過的話：“買到后好高興！”據稱，李澤鉅連日來為此收購徹夜難眠。

　　李澤鉅笑言，這是少數由家族參與國家輸電網投資，也因為集團一直儲備“子彈”，才可有機會參與投資如此大額項目，因為項目規模龐大，競爭會相對減少，他坦言，不跟其他公司合作競投，皆因一家人容易快速商量作出投資決定。

　　基于此項目投資額相當大，李澤鉅詳析了此次收購后的股權分配圖：長江基建與港燈將分別占40%權益，余下20%權益將由李嘉誠基金會有限公司及李嘉誠（海外）基金會持有。換言之，在高達700億港元的收購金額中，長江基建與港燈要分別承擔280億港元。而目前長江基建手頭現金達100億港元、零負債，港燈手頭現金約47億港元，負債率約4%。

　　資金充裕，憂負債率太低

　　因此，李澤鉅強調，此項目已于英國獲多家銀行安排融資，長江基建與港燈均無資金壓力，項目投資回報與長江基建一直以來的要求收購有雙位數字回報率相似，市場估計約15%。

　　李澤鉅稱，此次收購可令長江基建及港燈在英國的業務版圖大幅擴展，目前這兩家企業在英國的投資額約16.6億英鎊（逾200億港元）。

　　雖然市場擔心如此大投資會令長江基建及港燈有資金壓力及變為負債高的公司，李澤鉅笑稱，長江基建及港燈的資金相當充裕，從不擔心長江基建的負債情況，只擔心公司會“Undergearing”(負債率太低)。他又稱，長江基建目前仍有數個項目正進行研究，因尚未落實，未能透露詳情。

　　據了解，長江基建正在澳大利亞、英國、加拿大及中國內地尋找投資機會。長建副主席葉德銓表示，長江基建正與澳大利亞、加拿大的公司磋商規模較小的交易。

　　里昂證券的研究報告稱，此交易預計有助推動長江基建股價上漲15%-20%。

　　買方反悔需付12億港元

　　據悉，此“不可撤回要約書”仍須待EDF與歐洲工務委員會完成咨詢后，再落實是否接納，預計在今年10月24日前會有決定，并要取得長江基建及港燈獨立股東批準。

　　李澤鉅指出，根據賣方向他們表示，歐洲工務委員應不會對此交易造成阻力。他強調，有關收購尚未完全落實，一旦成功收購，項目可有即時盈利貢獻。
　　有關通告列出交易若“拉倒”后的“分手費”安排：包括賣方在10月24日前尚未向長江基建等一方發出接納通知，便須賠償最多500萬英鎊（約6060萬港元），相反，賣方接納，卻未能獲長江基建及港燈獨立股東之批準，賣方可獲1億英鎊（約12.12億港元）的終止費，若歐盟反對交易，競投方亦需支付5000萬英鎊（約6.06億港元）的費用（作為賣方磋商建議交易所涉時間及費用之補償）。據悉，長江基建聘請蘇格蘭皇家銀行擔任交易顧問；EDF則委托德意志銀行、巴克萊資本以及法國巴黎銀行負責處理。

　　EDF于英國的電網資產由三個地區網絡組成，配電服務范圍覆蓋倫敦、英國東南部及東部，客戶數目約為780萬。EDF供應英國約四分之一的電力，為該國最大的配電商。此外，EDF在當地尚以商業合約形式，從事為私人設施提供配電服務的非受管制業務。

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