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沃爾瑪收購(gòu)好又多延遲：事關(guān)土地使用權(quán)

2010-12-23 14:24 分類(lèi)：企業(yè)專(zhuān)欄來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　曠日持久的沃爾瑪收購(gòu)好又多仍在延后——12月21日，沃爾瑪公開(kāi)聲明稱(chēng)該公司與好又多控股股東協(xié)商，達(dá)成了將好又多股權(quán)交易延期至2011年5月26日，這是收購(gòu)好又多以來(lái)第二次延期控股交易。

　　2010年年初，沃爾瑪曾多次表示加大對(duì)好又多的整合力度，并與好又多控股股東協(xié)定于11月26日完成控股交易。

　　沃爾瑪聲稱(chēng)此次雙方再次延遲交易時(shí)間，是因?yàn)樾枰^續(xù)推進(jìn)對(duì)好又多的整合工作“以滿(mǎn)足合同中的某些交易條件”。

　　在人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期下，擴(kuò)大中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模成為沃爾瑪財(cái)務(wù)增長(zhǎng)的重要支撐，因此沃爾瑪今年投入大量的精力改造好又多門(mén)店，計(jì)劃于2011年上半年與股權(quán)收購(gòu)?fù)酵瓿砷T(mén)店整合。

　　收購(gòu)暫緩

　　沃爾瑪啟動(dòng)收購(gòu)好又多歷時(shí)5年，2005年底開(kāi)始初步接觸，經(jīng)過(guò)一年多的談判，2007年2月，沃爾瑪以2.64億美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)廣州好又多控股公司BCL35%的股權(quán)，同時(shí)向其他股東提供3.76億美元貸款，換取了另外30%的投票權(quán)。根據(jù)協(xié)議，沃爾瑪有權(quán)在2010年進(jìn)一步擴(kuò)大股權(quán)比例，從而成為好又多的控股股東。

　　近三年多時(shí)間，雖然沃爾瑪只持有好又多35%的股權(quán)，卻擁有65%的投票權(quán)，從而全面掌控好又多的經(jīng)營(yíng)。2009年開(kāi)始，沃爾瑪正式啟動(dòng)對(duì)好又多的門(mén)店進(jìn)行嘗試性改造，而此工作進(jìn)展緩慢，直到今年才開(kāi)始全面整合好又多門(mén)店。

　　目前沃爾瑪與好又多的多個(gè)部門(mén)都已完成整合，從總部管理架構(gòu)的設(shè)置到信息系統(tǒng)，分店硬件配套和產(chǎn)品配置基本都與沃爾瑪實(shí)現(xiàn)對(duì)接，沃爾瑪中國(guó)區(qū)公司已與好又多總部共享辦公室多年。

　　據(jù)沃爾瑪內(nèi)部人士透露，“整合好又多最艱難的是好又多公司復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)和采購(gòu)系統(tǒng)，但是這兩大難題貌似沃爾瑪今年差不多解決了。”

　　而目前，阻礙雙方完成控股交易的最大因素是部門(mén)店面的土地使用權(quán)問(wèn)題，由于好又多早期盲目擴(kuò)張店面，在全國(guó)范圍內(nèi)有部分門(mén)店的選址并不是商業(yè)用地，甚至有相當(dāng)一部分門(mén)店缺乏“國(guó)有土地使用證”、“房屋租賃登記證”、“房產(chǎn)證”、“業(yè)主消防合格證”等企業(yè)經(jīng)營(yíng)的必備證照。

　　“而這些證照不齊在2005年前并不影響經(jīng)營(yíng)，但是2004年底，中國(guó)零售業(yè)對(duì)外資完全放開(kāi)后，近幾年來(lái)我國(guó)對(duì)零售業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理和法律條例越來(lái)越規(guī)范化和清晰化，沃爾瑪今后要順利經(jīng)營(yíng)這些問(wèn)題門(mén)店必須要先把這些問(wèn)題解決好。”上述沃爾瑪內(nèi)部人士表示。

　　但該人士認(rèn)為，這些問(wèn)題不足以構(gòu)成影響雙方完成交易的主要障礙，只是解決需要時(shí)間，因此沃爾瑪控股好又多基本是板上釘釘?shù)氖虑椤?

　　今年年初，沃爾瑪宣布啟動(dòng)對(duì)好又多剩余60多家門(mén)店全面改造升級(jí)，全國(guó)好又多門(mén)店先后甩賣(mài)商品、修業(yè)重整，所有店面需要更換店面形象和管理系統(tǒng)、信息系統(tǒng)及部分管理人員，沃爾瑪公司馬上在每家店調(diào)入一個(gè)沃而瑪?shù)某?wù)副總，以坐鎮(zhèn)各店重新按照沃爾瑪?shù)慕y(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)調(diào)配店面營(yíng)運(yùn)方式。

　　規(guī)模制勝

　　轟轟烈烈的重整過(guò)程中，好又多經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)嚴(yán)重下降。據(jù)上述沃爾瑪內(nèi)部人士透露，重整店面需要低價(jià)處理商品，且停業(yè)整頓影響客流，因此，一般都會(huì)導(dǎo)致半年內(nèi)至少30%的業(yè)績(jī)受損。

　　但這并未影響沃爾瑪?shù)臉I(yè)績(jī)。沃爾瑪?shù)淖钚碌谌径蓉?cái)報(bào)顯示，第三季度，該公司美國(guó)本土業(yè)務(wù)下降0.1%，而受惠于國(guó)際業(yè)務(wù)9.3%的增長(zhǎng)，其總銷(xiāo)售依然取得了2.6%的增加。

　　前三季度，沃爾瑪國(guó)際業(yè)務(wù)共增長(zhǎng)了13.5%，達(dá)到778.5億美元。

　　沃爾瑪聲稱(chēng)，其國(guó)際業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要是中國(guó)和日本的穩(wěn)定增長(zhǎng)，以及墨西哥和巴西的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其中有34.9億美元的收益來(lái)自于國(guó)際匯率收益，而人民幣對(duì)美元升值及未來(lái)的升值潛力將成為沃爾瑪擴(kuò)大中國(guó)業(yè)務(wù)的重要?jiǎng)恿Α?

　　2010年年初，沃爾瑪宣稱(chēng)今年在中國(guó)的店面擴(kuò)張速度不會(huì)低于去年，該公司還在年初發(fā)行20億美元債券，以資助亞洲區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，沃爾瑪甚至表示考慮在中國(guó)香港發(fā)行人民幣債券幫助中國(guó)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

　　但受整合好又多影響，該公司不得不相對(duì)放緩了自身門(mén)店的擴(kuò)張速度，沃爾瑪中國(guó)今年新開(kāi)店面只有23家，相當(dāng)于去年新增店面的一半，目前該公司在大陸地區(qū)的門(mén)店總數(shù)約200家。

　　如果2011年上半年沃爾瑪順利控股好又多，并穩(wěn)步實(shí)施沃爾瑪自身店面擴(kuò)張，其在中國(guó)的門(mén)店將迅速增加到300家，在明年人民幣可能繼續(xù)升值的預(yù)期下，沃爾瑪將在明年底迎來(lái)較高的增長(zhǎng)。

　　上述沃爾瑪內(nèi)部人士分析，極少數(shù)好又多店面的證照問(wèn)題無(wú)法解決的話(huà)，沃爾瑪可能會(huì)放棄少數(shù)店面資產(chǎn)，以促成早日完成收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張是關(guān)鍵。

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